26年WH金融学基于交易成本传导的视角研究高频交易对股票市场的影响3.94-AI10.2-约22908字符.docx

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IIJXSFDX 学士学位论文摘要高频交易的出现大大改变了资本市场的微观结构和交易生态，但是高频交易对普通投资者的交易成本的影响存在较大争议。本文首先从普通投资者（散户和机构）视角来探究高频交易影响交易成本的传导机制和因果效应。第一，通过基于带有显性成本、隐性成本的交易成本指标，可以得出高频交易作用交易成本的两条路径；第二，基于中国 A股市场 2022—2024 年的高频分笔数据，采用 RDD 和Ⅳ等因果检验剔除内生因素。可知：第一，高频交易会降低买卖价差，且高频交易作用于买卖价差提供的是流动性供给而非信息不对称；第二，高频交易会增加普通投资...

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