25年CH投资学机构投资者结构变化对企业融资约束影响的实证研究-约16001字符.docx

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摘要近年来，中国资本市场中机构投资者占比持续上升，个人投资者交易占比相对下降。这一结构性转变不仅影响资本市场的微观运行机制，还可能通过优化公司治理、改善信息传递等途径缓解企业融资约束。本文以 2008-2023 年沪深 A 股上市公司为研究对象，构建 OLS 双向固定效应模型，系统分析投资者结构变化对企业融资约束的影响路径及异质性特征，旨在揭示机构投资者在改善企业融资生态中的作用机制。研究发现，机构投资者占比的提升有助于降低企业融资约束，且对规模较小的企业作用更为显著。机制分析表明，机构投资者通过降低信息不对称改善企业融资环境。本研究不...

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