摘要在全球经济深度变革与金融资本加速渗透的背景下，非金融企业金融化行为的“双刃剑效应”引发广泛关注。中国作为新兴市场代表，企业金融资产配置比例持续攀升，但其对企业市值的影响机制及边界条件尚未明晰。本研究以中国 A 股非金融上市公司为样本，系统考察金融资产配置对企业市值的非线性影响，并聚焦高管持股的调节作用与行业、产权性质的异质性效应，旨在揭示企业金融化行为的经济后果及治理路径。通过构建面板回归与门槛模型，研究发现：第一，金融资产配置与企业市值呈倒 U 型关系，适度配置通过缓解融资约束与增强流动性管理提升市值，但超临界值后挤出效...
发表评论取消回复