25年CH金融学 关键词：数字金融；绿色投资；ESG表现；融资约束；重污染企业终稿-约18221字符.docx

摘要 随着“双碳”目标的推进与环境治理压力的加剧，重污染企业的绿色转型成为社会关注的重点问题。本研究基于 2012-2023 年沪深 A 股重污染行业 488 家上市公司的面板数据，构建固定效应模型展开实证检验，重点考察数字金融发展对企业绿色投资的驱动效应及其传导机制。研究发现：其一，数字金融发展对企业绿色投资具有显著的正向推动作用，该结论在采用工具变量法进行的稳健性检验中依然稳健；其二，数字金融能够通过缓解融资约束，进而促进企业绿色投资；其三，企业 ESG 表现存在显著的正向调节效应；其四，异质性分析表明，数字金融的绿色驱动效应在国有企业...