22年WP 金融分权、产业整合与企业并购-约16159字符.docx

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摘要本文利用 2011-2019 年中国省际面板数据,为权衡和查验上市公司并购绩效，使用经营现金流量总资产收益率指标，采用固定效应模型和中介效应研究，试图发现在产业整合框架下，地方产业整合对金融分权的影响和对企业并购绩效产生的效应。研究发现：金融分权对企业并购绩效产生影响，金融分权越大，地方政府可分配的金融资源就越多，企业融资可能会越容易，可得的资金有助于并购的实现；再加上资本密集度作为中介变量，则发现中国式金融分权和产业整合及其速度对企业并购绩效有显著影响，过快的产业整合速度不利于地区在分配资金时提高整体并购绩效。由此，如何规划金...

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