摘要哔哩哔哩“增收不增利”的财务困境、成因及对策研究摘 要哔哩哔哩在国内一直深受年轻群体喜爱，早期就是个二次元小圈子，后来慢慢长成了 Z 世代的大本营。现在月活用户已经达到 1.2 亿，腾讯、阿里也都投了钱，可长期以来都陷在 “收入涨、利润不涨” 的尴尬处境里。这篇研究用的是 B 站 2020 到 2024年的财报，借杜邦分析法拆了三个指标：销售净利率、总资产周转率、权益乘数，顺便拿芒果超媒做了对标，系统探究 B 站增收不增利的体表现和背后原因。首先是内容成本压不下来，变现效率又不太行，搞得销售净利率一直负数。其次，资产虽然越做越大，但运...
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