25年CH金融学 关键词：股价波动；上市公司终稿-约15291字符.docx

摘要 ESG 作为一种新兴发展理念，契合了我国绿色低碳的理念与可持续发展的政策导向，在“双碳”战略目标的驱动下，投资者将企业 ESG 表现作为其投资决策的重要工具。本研究以 2013-2023 年 A 股上市企业为样本，采用华证 ESG 评级数据衡量企业 ESG 表现，并以股价回报方差作为股价波动代理变量，考察上市公司 ESG 表现对股价波动的影响及其传导机制。研究发现：企业良好的 ESG 表现能够显著降低股价波动水平，且代理成本在二者关系中发挥中介效应。基于研究结论，建议政府监管部门加快构建符合国情的统一 ESG 信息披露框架，并完善市场化 ESG 评级体...